跟誰學(NYSE：GSX)是2020年里顯得有些另類的教育公司。

為什么這么說呢?首先它是第一家僅完成A輪融資就上市的教育公司，也是第一家實現盈利的在線教育公司，同時是第一家連續遭遇十多次做空的中概股教育公司。擁有著這樣“輝煌戰績”的跟誰學，在資本市場上聲名赫赫。

不過11月27日，跟誰學的財報令業內人士大吃一驚!

財報顯示，2020年第三季度，跟誰學凈營收為19.658億元人民幣，與去年同期的5.570億元人民幣相比增長252.9%。凈虧損為9.325億元人民幣。這也是跟誰學在高歌猛進連續盈利9個季度后，首次大幅虧損。最近一次虧損還是在2018年第二季度，虧損40萬元。

值得一提的是，跟誰學第三季度曾加入暑期檔“燒錢大戰”，銷售費用同比增超500%，營銷費用達20.558億元，已經超過第三季度凈營收，而這似乎也是導致巨額虧損的直接原因。

第三季度正值暑期檔，是教育企業一年中獲客增長最關鍵的時期。今年暑假，跟誰學不但加入了燒錢大戰，高調冠名《極限挑戰》《中國好聲音》等節目，全渠道投放廣告。可惜雷聲大，雨點小，20億元天價投放卻沒換來該有的回報。

業內人士指出，以往不燒錢營銷的跟誰學通過上千個公眾號矩陣、社群裂變等方式引流變現，利用微信流量紅利精準高效獲客。不過隨著微信流量紅利耗盡，跟誰學的流量池很難繼續擴大。它只能和行業內玩家一樣從公開流量中導流。而暑期大戰向來是兵家必爭之地，跟誰學這次也參戰了，可惜結果不盡如人意。

對于第三季度的虧損，跟誰學將此解釋為：主要原因是教師和導師的薪酬、學習材料、租賃費用以及服務器和帶寬成本的增加。具體支出方面，跟誰學本季度銷售費用20.558億元，去年同期為3.304億元，同比大幅增長522.22%，主要源于為了擴大用戶規模及提高品牌知名度所增加的市場推廣費用，以及銷售和營銷人員薪酬的增加。

從長遠來看，教育服務是否能做得好，很大程度上會取決于其自身教學品質和教學模式。營銷只能錦上添花，不能雪中送炭。而第四季度如何破局，是跟誰學亟需考慮的問題!